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下周钢价走势预警:政策拉动 稳中偏强
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下周钢价走势预警:政策拉动 稳中偏强

  • 分类:行业新闻
  • 作者:
  • 来源:中国钢材网
  • 发布时间:2014-10-11 00:00
  • 访问量:

【概要描述】

下周钢价走势预警:政策拉动 稳中偏强

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  • 分类:行业新闻
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        ●市场回顾:假期消息多空交织,节后钢市现涨期跌;

  ●成本分析:钢坯矿价小幅反弹,钢厂价格补跌为主;

  ●供需分析:钢厂检修减产增多,社会库存节后回升;

  ●宏观分析:国务院部署稳增长,央行松绑房贷政策;

  ●综合观点:当前制约国内钢价走势最大的因素依然是资金紧张局面难以缓解,但随着政策层面部分定向刺激政策措施再度密集出台,以及原料价格的低位反弹,钢价底部支撑力度明显增强,短期国内钢价或将稳中偏强。基于此,对下周市场行情维持偏中性评价—蓝色预警。

  一、行情回顾

  1、本周上海螺纹钢价格变化情况

  节后沪上钢价小幅探涨。截至10月10日,钢材指数报在2930元/吨,较节前上涨10元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在2810元/吨,较节前上涨10元/吨;而沪上优质盘螺代表规格报价2960元/吨,较节前上涨10元/吨。

  市场反馈,国庆节前夕,央行放松首套房认定,市场一片欢喜,节日期间普氏指数累计上涨2.75美元/吨,唐山钢坯累计上涨40元/吨。节后现货市场有拉涨情绪,部分市场上涨10-20元/吨。但期货方面节后高开后大幅跳水,给与市场一盆冷水,市场乐观情绪方面也遭到打击。节日期间本地现货资源得到补充,其中三线品牌资源到货集中,一、二线品牌资源依然规格不齐。多数商家对于近期走势保持谨慎态度,短期或难有突破。

  那么,下周钢价走势将如何变化?库存变动情况如何?供应会否减少?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。

  2、全国市场方面

  据监控数据显示,节后全国钢价南强北弱,华东、华南区域小幅探涨,北方市场则继续阴跌。

  北京市场:节后北京建筑钢价小幅阴跌,幅度为10-20元/吨。现河北钢铁HPB300高线6.5-10mm价格为2860元/吨;河钢HRB400E螺纹钢Ф12mm小螺纹2730元/吨,Ф14mm小螺纹2690元/吨,Ф18-25mm大螺纹2630元/吨;HRB400盘螺2840元/吨。

  市场反馈,节日期间河钢正常到货,大户库存有所回升,对市场预期较为谨慎,以出货为主,实际成交价格螺纹、线材小幅松动,盘螺则由于资源紧缺出现较明显上涨。成交方面,节后市场成交表现尚可,大部分商户日成交量达2000吨左右,仅有少部分成交不足千吨。目前市场心态依旧看空,期货表现令人堪忧,预计新一周价格继续稳中趋弱为主。

  杭州市场:节后期螺继续下跌,由于一线资源依旧短缺,节后终端需求增加,杭州市场基本持稳观望为主。现沙钢永钢产Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2850-2920元/吨,中天、新兴、长达、中杭、萍钢产Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2790-2840元/吨;线材方面,现高线主流中天,九江报价在2830-2930元/吨;盘螺方面,现永钢、中天、西城和新兴铸管Ф8-10mmHRB400盘螺报2920-2980元/吨。

  市场反馈,国庆假期政策不断,央行强调保持适度流动性继续实施稳健货币政策;房地产首付松动,首套房利率降低;国务院意见,管住地方债;物流规划,打造物流升级等等,利好利空交替出现。沙钢本期出厂价意外大幅下调,期螺继续下跌趋势,现货价跟期螺价格背离较大。但受市场资源不足及部分规格短缺,节后终端需求增加影响,杭州市场现货报价高位盘整,商家虽对后市较为谨慎,但目前基本持稳观望为主。考虑到期螺,现货价差较大,后期资源逐渐增加,市场需求没有太大改观,预计杭州市场下周小幅盘整为主。

  广州市场:节后广州市场报价小幅上涨,幅度为10-30元/吨。现韶钢Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在3040-3060元/吨,广钢裕丰Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2990-3020元/吨,其余广东大兴、开盛、粤韶等钢厂Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2950-2980元/吨;线材方面,现高线主流韶钢、粤钢、湘钢等报价在2970-3010元/吨;盘螺方面,现湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报3250-3280元/吨。

  市场反馈,节日期间因废钢、钢坯等原材料价格纷纷走高,周边民营钢厂资源价格也多有上涨,幅度在30-40元/吨之间。节后开市,市场上一二线资源代理商报价普遍上调,不过在期钢高开低走的情况下,商家上调幅度谨慎,多在10-20元/吨。节后终端需求有所释放,市场整体出货情况不错,大户出货量多在1500吨以上。目前商家心态较为谨慎,仍以保证出货为主,预计下周广州建材价格以平稳为主。

  二、成本分析

  1、本周钢厂调价

  国庆长假前后国内现货钢价变化不大,对出厂价格进行调整的钢厂不多,华东区域主导钢厂10月上旬出厂价格普遍下调,中南部分钢厂节后则小幅上调出厂价格。其中沙钢对10月上旬线材、螺纹、盘螺出厂价格均大幅下调100元/吨,并对9月下旬螺纹、线材、盘螺均补80元/吨;河北钢铁对9月份结算价格大幅下调240-320元/吨,且对完成10月份计划量的代理商9月结算再下调80元/吨。当前不少钢企正陷入资金困境,一方面银行不断收缩信贷,另一方面来自代理商的保证金及预付款也不断减少。订单与资金压力较往年空前加大,使得钢厂在价格政策制定方面更趋谨慎。

  从钢厂生产情况来看,据中钢协统计数据显示,9月中旬重点企业粗钢日均产量178.7万吨,旬环比下降0.45%;9月下旬重点钢企粗钢日产178.58万吨,旬环比降0.13%,连续两旬出现回落。中物联钢铁物流专委会发布的9月份钢铁行业PMI分项生产指数为45.9%,较8月份大幅回落8.4个百分点。9月钢铁行业产成品库存指数为60.9%,较8月份上升4.2个百分点,创最近七个月来的新高。可见,随着钢价持续大幅下跌,钢企盈利下滑,部分钢企转入亏损,同时资金紧张及订单萎缩抑制产能释放,迫使钢企加大检修减产力度。预计后期钢铁产量仍会有所下滑。

  2、原材料

  节后国内原料价格稳中有涨,钢坯价格明显上涨,进口矿先涨后跌,国产矿、焦炭和废钢价格基本平稳运行。

  钢坯市场:本周唐山钢坯价格继续小幅回升,国庆长假累计上涨40元/吨,贸易商挺价意愿强烈,虽然出货稍有阻碍,但价格始终较为坚挺。本周三燕钢招标价格为2523元/吨,但较上周高58元/吨,较当日出厂价高73元/吨。中标单位有3家,中标量稳定在16000吨。当前唐山钢坯资源紧张,市场需求有所增加,预计短期市场主流价格将小幅波动为主。焦炭市场:节后华北地区焦炭价格平稳运行。焦企库存不高,出货有所改观。据焦企透露,虽然节假日里钢材、钢坯价格略有上涨,但焦化企业目前暂无涨价意愿,多以保证走货畅通为主。近期钢厂对于焦炭的采购价格依然以观望的节奏为主,后期对焦炭市场的刺激力度稍显偏弱,预计短期焦炭市场主流价格依旧平稳运行。废钢市场:节后华东地区废钢价格维稳运行,部分钢厂采购价格略有上调,但未影响到市场价格。据悉,国庆长假期间,部分钢厂对废钢采购政策多有调整,1-5日基本停采,6号开始恢复采购,部分小厂节日期间正常采购,部分钢厂则是随采随用。预计短期废钢依旧盘整为主。

  铁矿石市场:节后河北地区铁精粉价格小幅有涨,成交尚可。节假日里受到进口矿上涨的刺激,河北地区铁矿石价格跟随小幅拉涨。不过由于钢材销售始终一蹶不振,钢厂采购依然相当谨慎,国产矿整体表现依然弱势。预计河北地区铁精粉价格弱稳运行。进口矿价先涨后跌,10月9日62%品位普氏铁矿石指数收在79.25美元/吨,较节前上涨1.5美元/吨。自今年以来,铁矿石价格一路下跌,截至目前累计跌幅已超过40%,但矿价的暴跌仍未影响到国际铁矿石巨头扩产的决心。必和必拓表示计划将其西澳铁矿石单位生产成本降低逾25%,并在最低资本成本的情况下增加6500万吨/年的铁矿石产量。力拓计划在现有2.9亿吨产能基础上,进一步扩产达到3.6亿吨,即每天100万吨的生产目标。在产能不断扩张的情况下,市场普遍认为矿价下跌态势仍将持续。预计短期进口矿价格小幅盘整为主。

  海运市场,10月9日波罗的海干散货运价指数(BDI)报974点,下跌1.72%,连续7个交易日出现下跌。当前航运市场低迷,运费低位徘徊,很多航运企业和造船企业资金紧张,经营面临压力。报告显示,三季度航运企业迎来季节性复苏,表现在船舶运输企业景气指数值为100.10点,相比前一季度上升了12.01点。展望四季度,报告认为季节性利好开始弱化,航运业复苏缺乏支撑,航运市场仍存较大下行风险。

  三、供给和需求分析

  数据显示,国庆假期工地库存基本消化完毕,节后市场补库需求有所上升,市场整体出货量处于正常偏上水平。不过贸易商对后市心态普遍谨慎,以加快出货为主,销量的短期回暖对价格刺激作用仍不明显。

  而从库存情况来看,截止国庆节前最后一周,全国钢材库存已连续30周出现下降,累计降幅达44.01%,全国钢材库存无论是下降持续的时间还是下降的幅度,均为近年来最大,市场去库存化已较为彻底,市场资源规格不齐的现象在各地普遍存在,对钢价走势将有一定支撑。受节日期间市场成交基本停滞影响,节后各地库存总体有所上升,但幅度并不大。随着节后成交的恢复,以及部分钢厂减产、检修的增多,后期全国钢材市场库存仍有望延续下降态势。

  四、宏观分析

  (1)中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,与上月持平。从12个分项指数来看,同上月相比,生产、新出口订单、原材料库存和供应商配送时间指数上升;从业人员指数持平;其余新订单、在手订单、进口、原材料购进价格和经营活动预期指数下降。其中,原材料购进价格和经营活动预期指数下降幅度较大,均为1.9个百分点。

  (2)从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,9月份为43.6%,较上月下挫4.8个百分点,该指数两连降创最近七个月以来的最低水平,并连续五个月保持在50%的荣枯线以下。主要分项指数中,生产指数、采购量指数大幅收缩至50%以下,新订单指数三连降且收缩幅度持续加大,产成品库存指数两连升至近七个月以来的最高,购进价格指数两连跌至近两年来的最低。

  (3)中国9月汇丰制造业PMI终值为50.2,初值为50.5,8月汇丰制造业终值为50.2。

  (4)央行、中国银监会近日发出《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》,对房贷政策作出了调整。对于贷款购买首套普通自住房的家庭,贷款最低首付款比例为30%,贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍,具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭,为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房,银行业金融机构执行首套房贷款政策。

  (5)国际货币基金组织宣布,调降对2015年全球经济增长率的预期,预计明年世界经济将增长3.8%,将低于今年7月估计的4%,预计今年全球经济将增长3.3%。此外,IMF预计中国今明年经济增速依次为7.4%、7.1%,与早先预期基本一致。

  (6)中国人民银行货币政策委员会三季度例会强调,继续实施稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

  (7)国务院办公厅日前印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》。《意见》规定,将建立地方政府性债务风险预警机制和风险应急处置机制,要硬化预算约束,防范道德风险,地方政府对其举借的债务负有偿还责任,中央政府实行不救助原则。

  (8)中共中央政治局9月30日召开会议决定,中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。

  (9)财政部决定自2014年10月15日起,取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率,分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。

  9月官方制造业PMI与上月持平,仍为51.1%;9月汇丰中国制造业PMI终值下修至50.2%,也较上月终值持平。PMI数据维持弱势符合预期,显示经济增长动能依然疲弱。而9月份钢铁行业PMI指数大幅4.8个百分点至43.6%,连续两个月下降创最近七个月以来的最低水平,并连续五个月保持在50%的荣枯线以下,显示当前钢铁行业整体疲弱形势更加严峻。10月8日,李克强总理主持召开国务院部门负责同志会议,部署做好下一阶段经济社会发展工作。会上李克强称,要保持宏观政策的连续性稳定性,坚持区间调控、定向调控、预调微调,突出三大取向,着力以深化改革的办法稳增长、促发展,着力以调整结构的举措补短板、添后劲,着力以改善民生的成效增福祉、加动能,保持经济中高速增长、向中高端水平迈进。并指出下阶段要推进简政放权、再开工一批重大项目、完善促进消费政策、以结构性改革推动结构调整、用好用活财政货币政策、研究出台扩大开放、培育外贸竞争新优势的措施等六大举措。要求对今年主要目标任务进展和完成情况要加强督查,最终结果年底要盘点交账,对尸位素餐、违法违纪的要严肃问责。可见在三季度经济下行压力加大的情况下,四季度国内政策层面进一步宽松仍值得期待。

  9月30日央行和银监会发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》。其主要政策思路是放松房贷政策,改善地产融资瓶颈:在居民房贷方面,重申贷款首付最低为30%、利率下限为基准利率0.7倍,并允许银行自行决定房贷利率。更重要的是,明确在房贷结清的情况下,二套房可享受首套房待遇、多套房的贷款利率可酌情考虑。在金融机构房贷供应方面,鼓励金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券(MBS)、发行期限较长的专项金融债券等措施筹集资金。在地产商融资方面,鼓励地产企业在银行间债券市场发行债务融资工具,积极稳妥开展房地产投资信托基金(REITs)试点。尽管在目前银行资金成本较高的背景下,银行落实首套房利率折扣的积极性可能不高。但对非一线城市限贷政策的全面放开,大幅降低短期购房难度,并使得购房中金融杠杆的作用凸显。

  资金方面,国庆长假之后的首个公开市场操作日,央行周四上午进行了200亿元14天期正回购操作,规模与9月30日相当,本周共有460亿元正回购到期,累计净投放资金260亿元,终结此前连续两周的净回笼态势。在各类降低融资成本的政策引导下,货币政策预期宽松,资金面保持相对平稳和宽松的态势。据监测,10月9日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.7‰,较9月30日持平。央行10月5日公布的三季度货币政策例会报告中提出当前经济“形势的错综复杂不可低估”,这一表述较二季度货币政策例会更为强调当前经济复杂程度。预计货币政策有望主动作为,央行可能将采取多种手段致力于降低实体经济融资成本,扩大定向降息范围,甚至在必要时启动全面降息。

  五、综合观点

  节后沪上钢价小幅上涨,对于下周行情,提醒大家关注如下几个方面:

  其一、需求因素。节后两天终端用户补库需求有所上升,市场整体出货量处于正常偏上水平。不过进入周末需求再度出现走弱迹象,显示终端需求持续性依然不强。而当前贸易商对后市心态普遍谨慎,囤货待涨现象已基本绝迹,普遍以加快出货为主,短期需求小幅改善对钢价走势难以形成实质刺激。

  其二、供给因素。随着钢价持续大幅下跌,钢企盈利下滑,部分钢企转入亏损,同时资金紧张及订单萎缩抑制产能释放,迫使钢企加大检修减产力度, 9、10月份全国粗钢产量有望从高位继续回落。不过据了解国内钢厂10月份出口接单情况有所减少,且市场传闻钢材出口退税将取消,后期出口力度或将有所减弱。加之10月份东北市场已转入消费淡季,北材南下力度将会加大,市场供应压力或难以明显缓解。

  其三、成本因素。节后钢坯、进口矿价均出现反弹,尤其是燕钢钢坯招标价格大幅走高,显示出钢厂在原料价格低位的情况下补库积极性上升。而节后煤炭市场出现明显上涨局面,神华确定本月10日起,全线上调下水动力煤煤价15元/吨,为神华年内最大涨幅。财政部9日宣布,煤炭进口关税15日起恢复,对后期焦煤、焦炭等原料走势将形成推动作用。随着原料价格的低位反弹,对钢价支撑作用将有所显现。

  其四、政策因素。近期国内部分定向刺激政策措施再度密集出台,尤其是房地产方面继多数城市松绑限购后,央行发文松绑限贷,有望对楼市交易形成拉动作用。而发改委表示将出台若干城镇化配套方案,同时国务院部署再开工一批重大项目、完善促进消费政策、用好用活财政货币政策等六大经济政策措施。在三季度经济下行压力加大的情况下,四季度国内政策层面进一步宽松仍值得期待。

  综合概括而言,笔者认为,当前制约国内钢价走势最大的因素依然是资金紧张局面难以缓解,但随着政策层面部分定向刺激政策措施再度密集出台,以及原料价格的低位反弹,钢价底部支撑力度明显增强,短期国内钢价或将稳中偏强。基于此,对下周市场行情维持偏中性评价—蓝色预警。

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