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低品矿需求上升 铁矿石主力逐渐接近底部
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低品矿需求上升 铁矿石主力逐渐接近底部

  • 分类:行业新闻
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  • 来源:
  • 发布时间:2018-12-01 00:00
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【概要描述】

低品矿需求上升 铁矿石主力逐渐接近底部

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背景:11月下旬铁矿石市场遭遇重挫,从年内高位“断崖式”下滑。11月底,青岛港61.5%澳洲PB粉矿、62.5%PB块矿分别跌至515元/湿吨,728元/湿吨,折算成干基价格,仍明显高于铁矿石期货1905主力合约。

那么,后期铁矿石供需形势如何演变,矿价底部在哪?本期我们邀请到铁矿石事业部分析师俞晨,为读者们解答——

 

 

 核心观点:

1、整个十一月份,力拓检修比较多、BHP铁路事故等导致澳洲矿库存仍在下降,但目前发运情况已经有所恢复。供应一旦增加,后期铁矿石大概率累库。

2、即便今年限产不及预期,秋冬季节仍有不少钢厂安排了高炉检修,尤其近期邯郸地区检修增多,预计高炉产能利用率会继续下降,铁矿石总体需求走弱。

3、近期钢厂对中低品矿的需求有所上升,因此周初铁矿石期货(对应高品矿)受到打压。如果钢厂利润没有得到修复,高低品矿的价差仍有收窄的空间。

4、现在铁矿石期货1905合约在450~460元左右,FMG成本折算到62%的盘面价格差不多也在460元附近。如果钢厂利润维持低位,根据这两年的高低品价差的低位在150元附近,意味着后期高低品价差仍有30元左右的空间,则1905合约在430元附近接近底部。

 

 

 以下是采访实录:

小编:近期港口库存已经开始小幅增加,但是澳洲矿库存仍在降原因何在?后期会累积吗?今年矿石供应情况如何?

俞晨:整个十一月份,力拓检修比较多、BHP铁路事故等等,导致发运情况不理想,上周澳洲矿库存仍在下降。但到目前为止,发运情况已经有所恢复,上周我网调研45个港口进口矿总库存14314.08万吨,比上一周增加0.29%。

据我网估算,四大矿山今年全年增量在4000万吨左右,和预期的差不多。近期海运费上涨比较快,算上海运费和矿石供应大约一个月的时间差,海运费上涨也意味12月铁矿石整体发运量会高一些。

目前铁矿石供需基本平衡,库存处于窄幅波动阶段。供应一旦增加,后期铁矿石大概率累库。

 

 

小编:限产不及预期是否利多铁矿等原材料?秋冬季节铁矿石需求您怎么看?

俞晨:今年秋冬季节钢材产量高于去年。据我们了解下来,钢厂表示目前还没有非常明确地规定开工和停工。最近限产主要原因是全国空气质量较差,各地开展烧结限产,但持续时间并不长。

不过即便今年限产不及预期,秋冬季节仍有不少钢厂安排了高炉检修,尤其近期邯郸地区检修增多,持续时间约一个月左右。本周,我网调研247家钢厂高炉开工率76.89%,环比上周降0.7%,同比增1.86%;高炉炼铁产能利用率79.31%,环比上周增0.09%,同比增4.65%。预计后期随着检修的持续增多,高炉产能利用率会继续下降,铁矿石总体需求走弱。

 

 

小编:随着钢材价格下降,钢厂利润压缩,钢厂生产配矿是否发生变化?低品矿价格是否更加坚挺一些?

俞晨:近期钢厂的配矿比已经在调整了,对中低品矿的需求有所上升。

可以看到,本周初期货盘面(对应高品矿)价格受到打压,突破500点整数关口后一路向下,而高低品价差也从上周的200元/吨左右收窄到180元/吨。

从过去的数据来看,当钢厂利润维持在200元/吨~300元/吨时,高低品矿价差在150元/吨~160元/吨左右。如果钢厂利润没有得到修复,目前的价差则仍有收窄的空间。

 

 

小编:11月上半个月钢价跌幅明显大于矿价,那么后期矿价跌幅会大于钢价吗?12月矿价如何运行?

俞晨:11月上半个月钢材价格跌幅大于矿价,近期矿价跌幅已经大于钢价跌幅,后期整体市场依然偏悲观。12月份铁矿石供应增加,而检修、利润持续收缩使得钢厂需求减少,价格也会偏弱。

但现在铁矿石期货1905合约在450~460元左右,FMG成本折算到62%的盘面价格差不多也在460元附近。如果钢厂利润维持低位,根据这两年的高低品价差的低位在150元附近,意味着后期高低品价差仍有30元左右的空间,则1905合约在430元附近接近底部。

1901合约则临近交割月份,目前盘面贴水太深,在现货供应偏紧,钢厂刚性补库需求导致价格止跌企稳的前提下,1901合约价格预计继续深跌空间不大。

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