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钢坯新常态：2000上下震荡？
发布时间：
2015-04-16 00:00
2014年5月习近平第一次提出新常态一词，用以表示中国经济进入与以往不同的、相对稳定的状态，这个词逐渐成了“习式热词”之一。而今天的钢坯价格似乎也进入了其自身的新常态，有人说2000元/吨上下将是常态化价格，到底是否如此呢?
首先我们从15年年初至今的价格走势来看，1-2月、4月上半月价格基本在2000元/吨附近徘徊，3月出现一波明显拉涨，最低点3月1日1930元/吨存在超跌反弹的条件，下旬则由最高点3月24日2160元/吨再度被拉向2000元/吨附近，由此可见提出上述观点却有一定依据。主观上讲，2000是个整数位，其本就存在一定支撑，又是历史新低，对下游需求有一定吸引力;客观上讲，坯料亏损的背景下，价格下行阻力开始增大，另外时值传统需求旺季，又逢低库存，价格由此再获一定支撑。具体来看，当前钢坯表观成本在2056，按照这个价格，钢坯在2050-2100应该属于合理区间，即使剔除成本核算模型的误差，低于2000元/吨的价格对于坯料厂商来说已是“难以容忍”的亏本价，因此“不愿”降的扭亏心理下，价格下行空间和速度都将受到限制。14日在下游调坯成交并未大幅放量的情况下，坯料从1960快速反弹至2000，这个现象也从侧面进一步印证了上述观点。
所谓下跌看成本，上涨看需求，在常态的假设下，如果底部不会偏离2000元/吨太远，那么顶部又会否有突破呢。其实这一点我们从3月份价格冲高至2160回落也能略微感知当前需求现状。国内钢市供需严重失衡已非朝夕之事，即使旺季拉涨时间及幅度均有限。而从昨日统计局公布的宏观数据来看，今年一季度GDP同比增长7%，创六年新低。从最近公布的其他经济数据(包括进出口、铁路货运量、发电量及工业增加 值、固定资产投资等)看，经济增速下行压力比较大。结合李克强总理近期的表态，专家多认为，为了防范经济增速进一步下行，防范形成较大的就业压力，近期央行可能降息或降准。由此可见，财政和货币政策放松预期增强的情况下，不排除后期持续反弹，但经济发展常态注定了，钢材下游需求难有持续明显的好转，这就预示着弱势仍是钢价的主基调。
另外矿石方面，著名投资机构花旗银行13日发布的研报却对矿价走势继续看跌，认为铁矿石价格最终将跌至30美元，其依据为全球多家铁矿石巨头逆势扩张而中国需求下滑，从而导致更加严重的产能过剩。此外，瑞银集团也下调了今年铁矿石价格预期，从59美元至50美元。实际上铁矿石价格从2014年初130美元将至2015年4月的45美元，硬生生的跌穿了各大投行，各大私募的成本支撑线，而且还远远的超出了大家的预期。虽然目前国外中小型矿山减产或破产增多，在一定程度上减缓供应压力，另外矿企税改发布，也在短期对国产矿石价格形成利好，但考虑到要与四大矿山的增产博弈，未来矿价没有最低只有更低或许概率更大。
综合来看，当前2000上下波动短期或仍会持续，然而回到基本面，中长期成本继续下移，又下游需求疲软、资金紧张现状不见改善，坯料价格仍将寻找新的支撑点，不排除下探至1900出现年内新的低点。
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