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下周钢价走势预警:成本下行 弱势调整
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下周钢价走势预警:成本下行 弱势调整

  • 分类:行业新闻
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  • 发布时间:2015-04-03 00:00
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下周钢价走势预警:成本下行 弱势调整

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  • 分类:行业新闻
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导读:近期进口铁矿石价格持续破位下行,黑色产业链期货全面跌至新低,对现货市场成交及商家心态均形成较大影响,钢价弱势运行格局难改。不过当前国内钢市正值传统消费旺季,市场供应压力不大,加之后期仍有经济托底政策出台预期,短期国内钢价回调空间不大。

  ●市场回顾:矿价破位期钢大跌,现货钢价小幅回落;

  ●成本分析:进口矿跌破50美元,华东钢厂上旬补涨;

  ●供需分析:粗钢日产继续回落,社会库存连降三周;

  ●宏观分析:各项政策密集发布,行业资金紧张难改;

  ●综合观点:近期进口铁矿石价格持续破位下行,黑色产业链期货全面跌至新低,对现货市场成交及商家心态均形成较大影响,钢价弱势运行格局难改。不过当前国内钢市正值传统消费旺季,市场供应压力不大,加之后期仍有经济托底政策出台预期,短期国内钢价回调空间不大。基于此,对下周市场维持偏中性评价——蓝色预警。

  一、行情回顾

  1、本周上海螺纹钢价格情况

  

 

  本周申城建材小幅回落。截至4月3日,钢材指数报在2590元/吨,较上周五下跌20元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在2420元/吨,较上周下跌20元/吨;而沪上优质盘螺代表规格报价2520元/吨,较上周五下跌40元/吨。

  市场反馈,环保利好逐步降温,周边三类钢厂资源到货增多,而市场需求未能跟进,价格涨势无以为继,本周申城建材价格出现小幅回调。虽然周中华东主导钢厂纷纷上调新一期价格,对市场产生一定积极作用。然而铁矿石破位下跌,普氏指数跌至47.5美元/吨的近十年低点,黑色产业链期货全面跌至新低,市场再度弥漫看跌气氛。不过,目前本地库存补充缓慢,需求尚在恢复过程中,短期市场供应压力并不大。因此,笔者判断短期申城钢价回调空间不会太大。

  那么,下周钢价走势将如何变化?进口矿价格能否止跌?政策层面会否出台进一步利好?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。

  2、全国市场方面

  监控数据显示,本周全国钢价普遍以小幅下跌为主,市场悲观情绪弥漫。

  北京市场:本周北京建筑钢价连续小幅下跌,累计跌幅为40-50元/吨。现河北钢铁HPB300高线6.5-10mm价格为2540元/吨;河钢HRB400E螺纹钢Ф12mm小螺纹2450元/吨,Ф14mm小螺纹2450元/吨,Ф18-25mm大螺纹2360元/吨;HRB400盘螺2510元/吨。

  市场反馈,本周开市以来,北京市场开始小幅回落,钢价走低。从目前市场情况来看,尽管预期本月钢厂到货减少,但下游需求持续疲软,商家心态不稳,对后市预期较弱。铁矿、钢坯等原材料持续走低,也使得钢价支撑力度薄弱。环保、房产政策等虽对市场有一定利好,但市场消化仍需时日,对市场供需层面影响难以立竿见影。基于此,在市场需求低迷和商家心态悲观的影响下,预计下周北京市场价格仍将小幅下跌。

  杭州市场:本周杭州建筑钢价弱势运行,部分资源规格价格下跌20-30元/吨。现沙钢永钢螺纹市场报价2500元/吨,中天、申特、新兴、萍钢、西城、冷钢等螺纹报价2420-2480元/吨,鸿泰、贵航、富鑫等螺纹报价在2370-2390元/吨,高线方面,九江、中天高线报2500-2540元/吨;盘螺方面,中天,新兴、萍钢盘螺报2530-2560元/吨。

  目前杭州市场现货库存不大,小规格资源相对紧缺,贸易商现货多为高价资源,基于下游需求力度不够,上半周钢市报价相对坚挺,下半周价格小幅松动。随着周三沙永中等主导钢厂价格政策明朗,其中螺纹钢价格上调50-60元/吨,中天钢厂对螺纹钢销售计划量打4折。主导钢厂缩量挺价,对钢价走势形成一定支撑。但进口铁矿石价格持续暴跌,期矿、期货连续大幅走低,商家对后市普遍信心不足,部分商家考虑低价出货。另外,下周本地多阴雨天气,以及清明放假等因素,预计下周杭州市场将继续弱势调整。

  广州市场:本周广州市场主流价格弱势持稳为主。现韶钢Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价2770-2810元/吨,广钢裕丰Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2720-2750元/吨,其余广东大兴、开盛、粤韶等钢厂Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2670-2700元/吨;线材方面,现高线主流粤钢、湘钢等报价在2610-2630元/吨;盘螺方面,现湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报2840-2870元/吨。

  本周开盘,北京、上海、杭州等主流市场价格都小幅下跌,广州市场受外围市场以及期螺疲软影响,商家报价多谨慎,市场观望为主,工地都按需采购,市场大户每日成交量约900-1100吨左右。不过就当前广州的库存来说,上周由于抛货商家较多,加上本地资源到货不多,北方材受限产影响,南下资源减少,因此在库存方面有小幅下降,总体来说商家销售压力不是很大,价格以弱稳为主。综合来看,目前市场尚处于消费旺季,库存压力不大,短期广州市场价格将以小幅调整为主。

  二、成本分析

  1、本周钢厂调价

  本周国内钢价小幅回落,对出厂价格进行调整的钢厂不多。其中华东地区沙钢、永钢、中天等主导钢厂在3月下旬意外平盘后,4月上旬对出厂价格上调50-60元/吨,基本符合市场预期。当前钢铁企业库存压力依然较大,随着以进口矿为代表的原料价格大幅下跌,多数钢企生产已经有了一定的利润空间,保证合同订单仍是钢厂的首要任务。据中钢协统数,3月中旬末重点企业钢材库存量为1735.1万吨,旬环比略降1.4万吨,为仅略低今年3月上旬末的历史次新高水平。而目前多数钢厂对商家均实行后结算的价格政策,钢厂价格对市场价格的指导作用逐步趋弱。

  从钢厂生产情况来看,据中钢协统计,3月中旬会员企业粗钢日均产量164.92万吨,环比下降1.92%;日均生铁产量163.84万吨,环比增长0.07%。3月份钢铁行业PMI指数中的分项生产指数为39.2%,较上月回落2.3个百分点,连续七个月处于50%以下的收缩区间。显示出在环保施压、利润收缩、资金紧张等因素的影响下,当前国内钢厂生产热情减退。不过进入3月下旬后,随着进口铁矿石价格的坍塌,以及部分区域环保压力减退,钢铁企业生产积极性有所提升,部分前期停产的高炉相继复产,后期市场供应或将有所增多。

  2、原材料

  本周国内原料价格震荡下跌,尤其进口矿价格七连跌至十年新低,国产矿、钢坯、废钢、焦炭等总体小幅下跌。

  钢坯市场:本周唐山钢坯表现较弱,由于带钢价格持续下挫,成交低迷,受此影响,下游对钢坯普遍看空,采购意愿不强,导致钢坯出货偏淡,最后价格下滑。截止4月3日,钢坯价格较上周下跌10元/吨。本周三唐山燕钢普方坯中标价2078元/吨,较上期低61元/吨,比当日本地出厂价高38元/吨,给了市场一定提振。据反馈,随着唐山空气质量逐步好转,丰润地区预警限产令逐步解禁,其他地区或也将陆续解禁。预计下周唐山钢坯价格小幅波动为主。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格稳中有降,河北、山西主流地区市场价格继续小幅下跌,市场成交依旧疲软。截至3月30日,焦炭港口库存天津港195万吨,连云港32.3万吨,日照港49万吨,青岛港19.5万吨,本周除青岛港外,其余港口库存量均持续上升。目前多数焦化企业依旧维持限产状态,但受上游炼焦煤市场弱势下行影响,焦炭价格支撑动力不足,加上钢厂下调焦炭采购价格,因此多数焦企对后期市场信心不足,多以观望为主。预计短期华北焦炭市场持续弱势。废钢市场:本周华东地区废钢价格弱稳,个别地区小幅下跌,市场运行活跃度不强,厂商操作积极性一般,资源流通不畅。目前多数钢厂废钢资源存库一般,商家报价变动不大,成交量不高。预计短期国内废钢价格弱稳。

  铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格弱势延续。据了解,目前国产矿市场运转基本处于停滞状态,除去部分大型矿山企业仍在继续供应合同中,其他矿山企业基本处于停产状态。中国冶金矿山企业协会数据显示,从2014年下半年开始,冶金矿山企业遭遇到了严重挫折,2015年1月,矿山企业开工率平均仅有53%,其中大型矿山开工率63%,中型为40%,小型矿山只有19%。春节后下游企业陆续复工,矿山企业的开工率仍然与1月持平。在进口矿价持续大跌的影响下,预计短期河北铁精粉市场价格将跟随下滑。进口矿价格继续下探,截至4月2日62%品位普氏铁矿石指数报47.5美元/吨,较上周五下大跌5.5美元/吨,最近连续七个交易日出现下跌,累计跌幅达到15.18%,创最近10年价格新低。随着季节性维修期结束,澳大利亚和巴西的供货量开始增加,加之油价下跌、运费调低及澳元贬值等因素,铁矿石市场依然利空氛围弥漫。不少投研机构预测铁矿石价格会在相当长时期内保持在40美元/吨至45美元/吨的水平。预计短期进口矿价仍将低位运行。

  海运市场,4月2日波罗的海干散货运价指数(BDI)报588点,下跌8点,跌幅1.34%,连续第二个交易日出现回落。作为大宗商品市场价格走势的风向标,波罗的海干散货指数(BDI)自2月18日以来震荡回升,至3月31日收于602点,涨幅逾16%。不过在大宗商品价格下跌带来需求减弱的情况下,市场普遍认为国际航运市场难以实质回暖。中国为全球头号铁矿石消费国,钢铁需求不振及环保成本大增迫使国内钢厂及消费者限制产量,并维持最低铁矿石库存。现货铁矿石价格处于一关键指数自2008年启用以来的最低水准,一季度现货价格下跌逾28%,创历史最大季度跌幅。预计短期BDI指数仍将低位徘徊。

  三、供给和需求分析

  数据显示,本周申城钢价小幅下跌,市场成交氛围也有所趋弱。不过随着天气持续回升,工地施工进度加快,市场刚性需求依然在释放,商家反映在降价促销后出货保持不错。市场刚性需求回暖,供应压力总体不大,在很大程度上限制了钢价回调的空间。

  而从库存情况来看,本周沪市建筑钢材库存小幅上升,主要是周边三类钢厂资源到货增多,一、二类钢厂资源依然较少,市场上不同品牌资源价差也再度拉大。而从全国钢材库存来看,本周全国钢材库存量连续第三周出现下降,目前的市场库存较去年同期下降20.05%。在国内市场步入传统消费旺季,钢厂受环保治理及资金紧张因素影响生产受到抑制的形势下,预计后期全国钢材库存仍将会加速下降,低库存也已经成为国内钢市的一个新常态。

  四、宏观分析

  (1)中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2015年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月上升0.2个百分点。从12个分项指数来看,同上月相比,新订单指数、新出口订单指数、原材料库存指数有所下降,其余各分项指数均有所上升。其中,产成品库存指数、购进价格指数、经营活动预期指数升幅较为明显,超过1个百分点;其余指数升幅均在1个百分点之内。

  (2)从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,3月份为43.0%,较上月回落2.1个百分点,连续11个月处于50%的荣枯线以下。主要分项指数当中,生产指数、产成品库存指数出现下滑,新订单指数、新出口订单指数小幅回升,显示生产出现减缓、需求稳中有升,持续困扰钢市的供需矛盾正在逐步缓解。

  (3)中国3月汇丰制造业PMI终值为49.6,创三个月新低,预期值为49.3,初值为49.2。其中,中国3月汇丰制造业就业分项指数47.4,创七个月新低且连续17个月低于50荣枯线。

  (4)国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议,部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金,有效支持经济增长;确定加快发展电子商务的措施,培育经济新动力;决定适当扩大全国社保基金投资范围,更好惠民生、助发展。

  (5)央行、住建部、银监会30日联合下发通知,对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭购二套房,最低首付款比例调整为不低于40%。同时,缴存职工家庭使用住房公积金委托贷款购买首套普通自住房,最低首付比例下调为20%;拥有一套住房并已结清贷款的家庭,再次申请住房公积金购房,最低首付比例为30%。

  (6)3月30日,财政部发布通知,个人将购买不足2年的住房对外销售的,全额征收营业税;个人将购买2年以上(含2年)的非普通住房对外销售的,按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税;个人将购买2年以上(含2年)的普通住房对外销售的,免征营业税。

  (7)3月28日,“一带一路”规划正式对外发布,共圈定18个省份,对各省份的定位予以明确,其中,新疆被定位为“丝绸之路经济带核心区”,福建被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”;此外还明确,基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域。

  3月份官方制造业PMI为50.1,较2月份回升0.2个百分点,继1、2月份收缩之后,3月制造业重回扩张区间,显示之前的政策效果逐步显现成效。不过3月PMI反弹幅度明显弱于历史同期水平,且多数分项指数仍处于收缩区间,显示需求复苏乏力,经济仍在筑底。3 月汇丰PMI 跌至49.6,创三个月新低,产出和新订单显著回落。另据中物联钢铁物流专委会统计,3月份钢铁行业PMI为43.0%,较上月回落2.1个百分点,连续11个月处于50%的荣枯线以下,表明国内钢铁行业景气度持续低迷。不过主要分项指数总体向好,反映市场供需形势有所改善。其中生产指数、产成品库存指数出现下滑,新订单指数、新出口订单指数小幅回升。但购进价格指数继续下跌,采购量指数大幅回落,显示原材料价格仍处于下跌通道,成本对钢价走势形成拖累。

  本周各项政策利好继续密集发布,尤其是楼市宽松政策超出市场预期。国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议,部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金,有效支持经济增长,适当拓宽全国社会保障基金投资范围,把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券,并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。3月30日下午,央行、住建部和银监会联合下发通知,首套房首付比例最低降至20%,二套房最低降至40%。财政部同时也发文,将售房免征营业税的门槛从5 年下调至2 年。目前我国房地产行业已处于趋势性的供需拐点,一方面是供给过剩库存高位,2014 年在建面积达70亿平米,而销售面积仅10 亿平米左右;另一方面是购房主体人口的趋势性减少,自1990 年左右开始中国新出生人口大致每年减少100万人。在此背景下,预计此次地产新政短期对改善性需求将有望迎来一波释放,但销售改善趋势恐难持续。在此预期下,地产开发商将以去库存为主,对新开工投资仍将比较谨慎。总体看当前政策对国内钢市需求提振依然有限,预计后期仍将有进一步经济托底的政策出台。

  资金方面,本周二和本周四央行在公开市场均进行了250亿元逆回购操作,本周公开市场有450亿元逆回购到期,央行实现资金净投放50亿元,为春节后连续第二周净投放。央行在上个月连续三次下调了7天期逆回购利率,引导资金利率下行,而伴随逆回购招标利率的一路下调,当前银行间资金面整体趋于宽松。据监测,4月2日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.68‰,较3月27日回落3.7%。鉴于国内目前的经济形势,无论从保增长还是从促改革的角度来看,国内货币政策都将会维持稳健趋松状态,二季度央行进一步降准降息依然可期。不过就钢铁行业来看,当前商业银行在不良贷款率高企的局面下,对钢铁等产能过剩行业贷款限制总体继续收紧,日前建行董事长王洪章表示,建行将继续减少对过剩产能行业的投入,包括钢铁、水泥等,并且加大不良资产的处置力度。短期内钢铁行业资金紧张的局面仍难以改变。

  五、综合观点

  本周沪上钢价小幅回落,对于下周市场行情,提醒大家关注如下几个方面:

  其一、需求因素。本周申城钢价小幅下跌,市场成交氛围也有所趋弱,尤其是中间需求减少明显。不过随着气温持续回升,工地施工进度加快,市场刚性需求依然在释放,商家反映在降价促销后出货保持不错。在“330”房贷新政出台后,楼市成交明显放量,部分楼盘价格出现上涨,在一定程度上提振了市场对后市预期。当前正值工程施工旺季,清明节前工地备货并不明显,节后部分工地将存在一定的补库需求,终端需求仍将维持在较高水平,对钢价走势将形成支撑。

  其二、供给因素。三月上旬和中旬重点企业粗钢日均产量连续回落,显示环保施压、利润收缩、资金紧张等因素的影响下,钢铁企业生产积极性并不高。不过进入3月下旬后,随着进口铁矿石价格的坍塌,以及部分区域环保压力减退,钢铁企业生产积极性有所提升,部分前期停产的高炉相继复产,后期市场供应或将有所增多。但总体看各地市场库存仍处于加速消化过程中,短期市场供应压力不会明显加大。

  其三、成本因素。近期进口铁矿石价格出现暴跌,普氏指数在3月份跌破60美元/吨关口后,4月初更是一举跌破50美元/吨关口,创下最近十年的新低。截止4月2日,普氏铁矿石指数为47.5美元/吨,连续七个交易日出现下跌,累计跌幅达到15.18%。当前海外主流矿山依旧坚持扩产,加之油价下跌、运费调低及澳元贬值等因素,铁矿石市场依然利空氛围弥漫,铁矿石市场利空氛围弥漫,矿价仍有进一步创新低的可能。而以最新的原料成本来计算,当前多数钢铁企业盘面已经有了一定的利润空间,成本对钢价形成明显拖累。

  其四、资本市场。近期宏观层面各种利好政策纷至沓来,尤其是房地产救市政策密集出台,对股市形成较强提振,但目前看政策对实体经济提振有限,各项经济数据显示经济下行压力依然不改。近期尽管股市大幅上涨,但商品期货价格持续大幅下跌,尤其是铁矿石期货出现罕见的连续跌停局面,螺纹钢期货也连续下跌至新低价位,对现货市场成交及商家心态均形成了不利影响。

  综合概括而言,笔者认为,近期进口铁矿石价格持续破位下行,黑色产业链期货全面跌至新低,对现货市场成交及商家心态均形成较大影响,钢价弱势运行格局难改。不过当前国内钢市正值传统消费旺季,市场供应压力不大,加之后期仍有经济托底政策出台预期,短期国内钢价回调空间不大。

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