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辗转一年又回原点!动力煤现货振幅338% 2021年“太魔幻” 明年会怎样?
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辗转一年又回原点!动力煤现货振幅338% 2021年“太魔幻” 明年会怎样?

  • 分类:行业新闻
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  • 来源:
  • 发布时间:2021-12-31 09:10
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【概要描述】

辗转一年又回原点!动力煤现货振幅338% 2021年“太魔幻” 明年会怎样?

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从年初的起点,坐了一次“过山车”,又回到了当初的起点。现货全年振幅338%,期货振幅205%,度过魔幻的2021年,动力煤2022年供需情况会如何,来看看机构的分析逻辑……

  还有一个交易日,2021年就要跟我们Say Goodbye了。年初时,都在高呼今年将迎来大宗商品超级周期。今年即将过完,超级周期到底来没来呢?

  有行业人士总结煤炭人士的2021年:酸甜苦辣、嬉笑怒骂的“魔幻2021”,尘埃落定。

  2021年的“煤老板”,用更多的词来形容他们的是“一夜暴富”。2021年的“煤老板”,有些是日进千万,并称富得没有感觉了。2021年的他们,只有华丽,没有转身。

  2021年,在大宗商品中,动力煤是振幅最大的品种,现货振幅为338%,期货振幅为205%。

  回看动力煤这一年,可以说是从年初的起点,坐了一次“过山车”,又回到了起点。

  对于部分投资者而言,上半场是躺赢,下半场是出局。

  前三季度大涨,第四季度降温

  回顾2021年的动力煤市场,可以把全年的价格运行分为四个阶段。



  (图片来源:一德期货)

  第一阶段,年初至5月上旬。国内工商业市场完全恢复,而欧美经济体仍受到疫情影响,消费端与生产端恢复进度无法达到同步,对中国的需求增长较快,拉动工业制造超预期增长,叠加拜登刺激法案的推波助澜,大宗商品进入快速上涨阶段,煤炭价格创下年中高位。

  第二阶段,5月中旬至5月底。国常会要求部署做好大宗商品保供稳价工作,保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,煤价快速回落至低位。

  第三阶段,6月至10月中旬。主产区受到环保、安全生产、超能力检查等多种强有力政策的监管,煤矿“煤管票”相对紧张,市场供应增量有限,尤其是受7月份重要会议的影响,当月煤炭产量出现大幅下降,市场缺口再次扩大。此后,煤价持续上涨并创出历史高位,盘面指数达到1820元/吨,港口现货价格甚至超过2600元/吨。

  第四阶段,10月下旬至今。政策限价力度加强,国庆之后能源保供政策、限价力度加强,市场供应大幅增加,增速远超市场预期,社会库存快速补充,供需格局得以彻底扭转,煤炭市场加速回归。

  2022年价格重心或下移

  关于2022 年市场分析逻辑及展望,光大期货动力煤高级分析师张笑金认为,2022 年宏观层面仍面临较大的不确定性与挑战。供应方面,2021 年四季度密集批复新增产能,2022 年下半年有望逐渐兑现,但“双碳”背景下,当前产能快速批复,透支了未来增长空间,煤炭供应弹性在下降。进口方面,在国际煤价仍处于高位的背景下,国内供应增加,进口需求的迫切性转弱,预计进口总量持平。需求方面,尽管宏观预期仍不乐观,但二产尚可、三产表现抢眼,出口仍保持在一定的水平,制造业仍具韧性,对煤炭总需求不必过于悲观。

  “由于2021年核增的永久产能在2022年将逐步全面达产,届时,市场供应量将出现较大增长,有效产能的高基数也会带来实际产量的高基数。同时,为了巩固政策调价的成果,政策限价短期不会轻易松动,预计煤炭价格中枢将下移,但结合新的长协基准价格上调来看,煤炭2022年不会有很大的跌幅,预计全年运行区间在650—850元/吨。”中信建投期货黑色研究员赵永均说。

  在一德期货动力煤高级分析师张海端看来,2022年的经济工作“稳”字当头,国内宏观政策会相对宽松。相比2021年上半年延续的强出口拉动下需求的高基数,2022年用电增速大概率放缓。目前供应有保障,后续若保供退出,可能使得长协煤外溢,增加市场煤的份额。同时,2022年也有部分实质新增产能形成。整体来看,能源供应仍有保障,不过,对安全、规范生产的要求不会放松。煤炭现货价格仍将进一步回落,价格重心会继续下移。

  价格方面,通过煤炭中长期合同成交的部分占比加大,仍继续发挥“压舱石”作用。需要通过市场煤采购的部分继续降低,核心仍是阶段性需求情况。2022年国内供应弹性减弱,阶段性供给宽裕时,关注长协煤“外溢”对市场的冲击。如出现供给偏紧的情况,价格弹性也会加大。但与2021年不同的是,终端库存有长协供应保障,将长期保持在一定高位,因此价格向下的波动幅度和想象空间大于向上。

  “预计2022年动力煤价格重心将下移,3—5月关注库存压力,5—7月可再次确认宏观刺激下经济回暖及出口情况。环渤海港口 5500大卡动力煤市场价格运行区间在550—1100元/吨。”张笑金说。


  文章来源:期货日报

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