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钢价回到十年前 超跌能否反弹?
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钢价回到十年前 超跌能否反弹?

  • 分类:行业新闻
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  • 发布时间:2014-09-24 00:00
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钢价回到十年前 超跌能否反弹?

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8月,国内钢材创下了14个月以来的单月最大跌幅,使得钢价一朝回到十年前,创下了自2004年以来的新低价。即使如此,钢价还没有止跌,进入传统的“金九”时节,钢价并没有如人们期盼的那样开始止跌反弹,而是在下行的路上一去不回头。9月的第二个周末,钢坯市场出现久违的大涨行情,市场似乎迎来上涨的希望,但事实上,钢坯的上涨犹如昙花一现,上涨两天之后便开始回落,而钢价则继续下行。从2004到2014年,钢铁市场走过了十年的时光,价格却回到了起点。然而,对于钢铁从业者来说,虽然价格与十年前相同,然而他们所处的市场环境和心态却完全不一样了。钢铁十年,所有人正经历着冰火两重天煎熬。

盈利:从唾手可得到举步维艰

其实十年前中国钢市也曾遭遇过一场跌宕起伏的振荡行情。2003年年底至2004年年初,中国的钢材市场经历了一轮火箭般的上升行情,钢材综合价格从不足4000元(吨价,下同)快速窜升到5000多元。不过,2004年3月份以后,受国家宏观调控的影响,钢材市场开始大幅下滑,从3月到5月之间,螺纹钢几乎平均每周下跌将近200元,短短两三个月时间,螺纹钢价格从4188元的高位跌至2970元,可谓惊心动魄。

再来看如今的钢材价格,据监测显示,截止到9月17日,国内重点城市三级螺纹钢平均价格为2919元,此前,还曾有过比这更低一些的价格。而对于此后的价格走势,大家也没有太乐观的预期。

从表面上看,如今的钢材价格在经过长时间的下行之后似乎又回到了十年前的低价水平,但事实上,这两者之间却存在着千差万别。一方面,十年前的低价是在短期的暴跌之后形成的,两三个月的时间内,钢价便下跌了1000多元。短期的暴跌之后可能会面临更快的反弹,事实上,从2004年后期的走势来看,螺纹钢价格在跌至2970元的年内最低价之后便开始了强劲的反弹,很快价格又回到了3500元之上,每吨上涨幅度超过600元。然而,现在的钢材低价却并非短时暴跌形成的,而是在长期的下跌通道中慢慢形成的。钢材价格在经历过去年年底的一轮反弹之后便几乎一直处于下行通道之中。从年初以来,虽然期间也有过几轮小的反弹,但总体趋势是波动向下,尤其是进入8月份以后,走势急剧向下,一举击穿了3000元,甚至、2900元大关。

在这种走势之下,人们对未来的希望变得渺茫,即使反弹,也不会有太大的幅度。而对于身处其中的钢贸商来说,他们感受最明显的或许在于钢材市场想要盈利变得更困难了。十年前,尽管价格急剧波动,但波动的行情形成了可观的利润,尤其是强劲反弹的行情使得钢贸商的盈利几乎是唾手可得,基本只要有钢材在手,不愁销售,也不愁利润。而今,堪比“白菜价”的钢市行情让钢贸商几乎没有可以盈利的空间,微利甚至亏损经营对钢贸商来说成为家常便饭。

钢贸商的盈利空间几乎是无下限地被挤压,当然,钢厂的日子也好过不了。尽管现在的钢价与十年前相同,但各个环节的成本却今非昔比。2004年,中国正式参加到铁矿石谈判当中,那一年,巴西、澳大利亚、印度进口矿的平均到岸价格为53.74美元。现在,尽管铁矿石价格在今年同样遭遇了暴跌行情,但80-90美元的价格比起当初的50多美元来说,还是高出了不少。至于其他人力成本、运输成本等,十年来也上升不少。因此即使当前有些钢厂得益于铁矿石价格的下降还能维持部分利润,但是各方面成本已经大大增加,很多钢厂还是处于亏损的边缘。对整个钢铁行业来说,盈利已经成为高挂在天上的明月,可望而不可即。

产量激增供过于求已无法缓解

2004年,我国的粗钢产量为27297万吨,增幅远大于今天的产量增幅,一年之中,钢材产量增长了22.7%。那些年,中国钢材产量始终保持着强劲的增长势头,到今年,中国的钢铁年产量已经要突破8亿吨。

产能过剩已经成为钢铁行业的定局,从2011年以来,钢铁生产企业的钢铁主营业务已经连续11个季度以亏损作结,这十年之中,中国钢铁行业新增产能7亿多吨,钢铁行业的总债务率已经上升到70%,负债额超过了1万亿元。高额的负债率,再加上长期的低迷行情,钢铁行业已经成为当前产能过剩行业中经济效益最差的行业之一。

尽管国家出台了一系列化解产能过剩的政策,包括市场化手段、税收政策等,尤其是环保政策的高压下来,产能增长势头确实得到了抑制,但钢铁产量并没有真正削减下来。据中钢协最新的数据显示,2014年9月上旬,重点钢企粗钢日产量为179.54万吨,比8月下旬回升了11.86万吨,增长了7.1%。与产量共同增长的还有钢企的库存,9月上旬末,中钢协会员企业钢材库存达到1513.6万吨,旬环比增长6.25%。

与产量增长率不符的是,当前中国的钢材需求量跟不上产量增长的步伐,这是造成钢材供大于求的主要因素。中国经济经过前些年的快速增长,如今已经进入一个相对平缓的增长期,大规模的固定资产投资、基建投资等刺激钢铁消费的投资已经减缓,而钢材的主要使用者房地产行业也进入调整阶段,发展放缓。也就是说,钢材需求会进入一个相对平缓的增长期,而产量无法得到有效控制的话,钢铁行业供过于求的现状将难以缓解。

再来反观十年前的钢材需求情况,尽管2004年中国钢材实现22.7%的年增长率,但是当年重点大中型钢企的钢材销售率却达到了97.83%,产值销售率达到99.81%,那时候,钢企的库存不过三四百万吨,完全处于企业的正常库存范围之内,这说明当时中国的钢材还完全没有像今天这般供过于求,基本上还是属于供需平衡。

今天,即使到了“金九银十”这样的传统钢材消费旺季,钢铁市场却无法摆脱需求疲软的困境。据统计发布的2014年8月钢铁流通业PMI指数显示,8月份的总订单指数仅为43.9%,在钢材需求旺季,订单指数不升反降,环比下降2.5个百分点。这其中唯一值得欣慰的可能便是钢材出口,今年钢材出口增长迅猛,1-8月我国累计出口钢材5683万吨,同比增长35.4%。首席分析师预计2014年全国钢材出口量超过8000万吨已成定局。但总体来说,钢铁行业产能过剩的定局已经形成,连此前一直比其他市场高出几百元的新疆钢市如今都未能逃脱产能过剩地侵袭。就在近日,新疆的螺纹钢价格已经跌至3100元,同样创下了8年以来的新低,研究员表示,造成新疆钢铁资源过剩的原因正是产能过剩,因为最近几年多家大型钢企纷纷抢滩新疆市场,使新疆的钢铁产量从2010年的800万吨上升到2013年的2300万吨。其实,这也是一个见证钢铁行业整体产能过剩的缩影。

止跌,还是继续深跌?

由于当前的供需矛盾一直突出,需求增长缓慢,钢厂开足分析师生产,所以到了9月,钢材价格不仅没有止跌,反而更进一步的深跌。9月的第一周,螺纹钢就出现了80元左右的跌幅。第二周末,钢坯大涨,但钢材价格并未随之上涨,成交情况也十分清淡。

对于后期走势,也没有多少人乐观。相比于十年前钢价到达2970元底位后的强劲反弹,显然如今没有这样的条件。十年前,从业者对于那时的暴跌有些恐慌,政府层面也很快出台相关利好政策,加上需求量的大幅增长,钢价很快就实现反转。如今,面对如此长时间的下跌行情,钢贸商已经视为常态,纷纷开始转型升级,寻求新的利润增长点;而生产企业也开始大搞“副业”,填补钢铁主营业务的亏损。

分析师表示,国内钢价下跌的动能还没有完全释放,抄底资金还未进场,因此价格想止跌还需要一定的时间和一定的空间。不过,他也不认为钢价还会继续深跌,因为目前钢价已经处于十年来的最低点,继续下跌的空间已经明显收窄,而且钢价在大跌过后,市场往往需要进行修复,所以市场或许会进入一个博弈期。

当然,市场上也出现了一些止跌的迹象,比如钢材社会库存极低,已经连续下降26周。还有,钢厂方面也有检修、减产的迹象出现。只是,也并非没有下行的空间,另一研究员就表示,铁矿石价格再刷新低,且供应量持续增加,而钢厂减产的幅度也十分有限,所以钢价下行的空间同样存在。

但是,不管如何,钢铁市场已经不会再出现如2004年那般的超跌反弹,环境、需求、资金情况等等各方面因素都已经发生变化,钢铁行业的未来不应该寄托于价格,而应该寄托于转变经营模式。所谓变则通,通则久,不管是变模式、变观念、变手段,总之,在变化中才能求生存。

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