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[库存看钢市] 库存出现拐点，钢价还有反复
发布时间：
2019-03-10 00:00
一、行情回顾
上周（3月4日—3月8日）——钢材指数价格上涨，周五收在4100元/吨，环比前期上涨50元/吨。现货交易平台监测的数据显示，截止3月8日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4180元/吨，周环比上涨30元/吨；高线HPB300 φ6.5mm为4318元/吨，周环比上涨34元/吨。
上周，全国主要市场价格走势一致：大涨小跌，震荡上行。具体来看，周一为大涨，周二出现有稳有落，周三回调为主，周四先跌后涨，周五有稳有升——全周价格环比上涨，但涨幅不算太大，与上期笔者的预测基本吻合。
期货方面，上周黑色系期货震荡加剧，热卷、铁矿、螺纹、焦炭全面收跌。其中，热卷1905合约周五夜盘收在3676元，较上周五夜盘下跌141元/吨；螺纹钢合约RB1905周五夜盘收在3723元/吨，较上周五夜盘下跌124元/吨。从全周波动情况看，在消息面的影响下，原料与成材实现了下跌“共振”，期货价格下跌后，其与现货的贴水再次拉大，进而引导商家预期，对现货价格形成一定拖累。
回首上周，资本市场表现不佳，现货价格拉高受挫，原料成本支撑减弱，但因需求稳步释放，最终市场行情整体偏强。当前市场将面临哪些变数？后期钢价走势如何？一起看看现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。
二、上海市场分析
据综合库存监测数据显示：截至3月8日，沪市螺纹钢库存总量为42.95万吨，较上周增加0.35万吨，增幅为0.82%；较上年同期减少7.22万吨，减幅为14.39%。这是上海市场库存量连续第9周回升，本周增速环比再次提高，显示库存增仓具有一定的惯性。
上周，监测的沪市线螺周终端采购量为3.85万吨，环比前一周增加18.38%，也是春节后连续第三周增加。本期沪市线螺采购量回升，主要原因是晴好天气增多，工地消耗加快，在价格回升的刺激下，需求稳步释放。据跟踪的历史数据，本周沪市线螺采购量达到正常偏高水平，后期能否持续很关键。
上周钢材指数上涨，除了主导钢厂挺价的原因外，更多是受到需求释放的鼓舞，经销商趁机拉高出货，预计后期资本市场难有强势，需求也将存在一定的波动，钢材指数难以单边上扬。
三、库存总结分析
本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1858.12万吨，较上周减少18.06万吨，减幅为0.96%，经过连续10周的增库后，库存总量首现回落。
主要钢材品种中，螺纹钢库存量为1013.39万吨，周环比下降6.98万吨，减幅为0.68%；线盘总库存量为317.82万吨，较上期减少2.47万吨，减幅为0.77%；热轧卷板库存量为273.47万吨，周环比减少4.15万吨，减幅为1.49%；冷轧卷板库存量为121.18万吨，周环比减少2.10万吨，减幅为1.70%；中厚板库存量为132.16万吨，周环比减少2.36万吨，减幅为1.75%。
据历史数据，当前库存总量较上年同期（2018年3月9日的1952.1万吨）减少93.98万吨，减幅为4.81%。分品种看，本期五大品种库存全部下降。
本期，全国样本仓库中，更多仓库库存回落，其中，东北、西北、华南地区整体下降，西南、华中、华北、华东市场有增有减。从库存变化情况看，降库呈现从北到南，由西及东的态势。值得关注的是，华东的山东、安徽两地去库存速度较快。
上周，华东区域价格几起几落，各地市场差距拉大，环比来看，所有城市价格上涨，涨幅在30-100元之间。其中，安徽、山东市场表现抢眼，涨幅最大；福建市场起伏不定，横盘震荡；江苏、浙江、上海、江西等地价格整体回升。目前，华东市场螺纹钢主流价格区间在3800-4050元之间，更多产地售价3900元/吨以上。
本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间为序）：
2月中旬全国重点钢企粗钢日均产量194.74万吨
据中钢协最新数据显示，2月中旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量194.74万吨，较上一旬增加2.55万吨，增幅为1.33%。截至2月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1470.2万吨，较上一旬末增加50.17万吨，增幅为3.53%。
政府工作报告：今年打好三大攻坚战聚焦点
要继续打好三大攻坚战，精准发力、务求实效。防范化解重大风险要强化底线思维，坚持结构性去杠杆，防范金融市场异常波动，稳妥处理地方政府债务风险，防控输入性风险。精准脱贫要坚持现行标准，聚焦深度贫困地区和特殊贫困群体，加大攻坚力度，提高脱贫质量。污染防治要聚焦打赢蓝天保卫战等重点任务，统筹兼顾、标本兼治，使生态环境质量持续改善。
国家发改委主任何立峰：今年总体经济趋势将是稳中向好
3月6日，国家发改委主任何立峰在2019年全国两会的会上表示，当前经济形势是稳中有进、稳中有变、变中有忧，但今年的总体经济趋势将是稳中向好。当前世界正进入百年未有的大变局中，全球经济波动的影响不可能避免的波及中国制造业，目前不少企业还面临许多困难，最近党中央国务院出台的一系列举措都旨在解决这些问题。相信今年经济继续会保持良好的发展态势，使中国经济保持平稳健康的发展，实现今年预期的增长目标。
生态环境部2019年全国大气污染防治工作要点
为深入贯彻全国生态环境保护大会精神，全面落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（以下简称《三年行动计划》）有关要求，指导各地扎实做好2019年度大气污染防治工作，持续改善环境空气质量，特制订本工作要点。加大落后产能淘汰和过剩产能压减力度。积极配合有关部门，稳步推进化解钢铁、煤炭过剩产能，积极稳妥化解煤电过剩产能；重点区域完成“散乱污”企业及集群综合整治。
减税“大礼包”派发 惠及钢铁行业
钢铁行业作为国民经济的支柱型产业，是国家进项税额的主要来源之一，受减税的影响较大。以2018年钢铁企业为例，钢铁行业主营业务收入64006.5亿元，同期主营业务成本56855.4亿元，若按原材料采购成本约占主营业务成本70%估算，增值税从16%降至13%约可减轻增值税约726亿元，占行业主营业务收入的1%左右。
中钢协：铁矿石后期仍将以小幅波动为主
2月“春节”前后，受巴西淡水河谷溃坝事件影响，市场预期升高，进口铁矿石价格大幅上涨。随着市场对溃坝事件解读日趋清晰，铁矿石价格出现回落。从总体情况看，在铁矿石供需形势没有发生明显变化的情况下，后期价格难以持续上涨，将以小幅波动为主。
海关总署：今年前2个月我国外贸进出口小幅增长0.7%
据海关统计，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值4.54万亿元人民币，比去年同期增长0.7%。其中，出口2.42万亿元，增长0.1%；进口2.12万亿元，增长1.5%；贸易顺差3086.8亿元，收窄8.7%。2月份，我国进出口总值1.81万亿元，下降9.4%。剔除春节因素，2月份，我国进出口、出口和进口分别增长10.2%、7.8%和12.9%。
2月我国钢材出口量451万吨
据海关统计，1-2月我国钢材出口1070万吨，增加12.9%；进口铁矿砂1.74亿吨，减少5.5%。其中，2月钢材出口量451.20万吨，环比减少167.6万吨，同比下降6.95%；2月铁矿石进口量8308万吨，环比减少818.4万吨，环比下降8.97%。
全国人大将落实制定房地产税法
全国人大常委会委员长栗战书称：集中力量落实好党中央确立的重大立法事项，包括审议民法典，制定房地产税法等。
四、后市预判
消息越繁杂，行情越复杂；价格越波动，趋势难确立。综合以上资讯，宏观面因素没有太大改变：1、政策定调：今年的总体经济趋势将是稳中向好。2、具体措施：坚持结构性去杠杆，防范金融市场异常波动，稳妥处理地方政府债务风险，防控输入性风险。3、环保基调：污染防治要聚焦打赢蓝天保卫战等重点任务。4、房地产市场：稳定预期，防止价格大起大落。行业面有一些变化：1、2月份重点钢企日均产量和库存双双回升。2、减税“大礼包”派发会降低钢铁业成本。3、铁矿石等原料端支撑作用减弱。4、钢材出口形势不太乐观。5、资本市场不确定因素增多。
宏观面偏中性，行业面有挑战，接下来，既要关注少数突发事件的影响，也要留意供需强度的点滴变化，预计市场走势不会特别稳健。具体而言，在现货市场，主导钢厂仍会挺价，经销商话语权丧失，需求恢复常规状态后，其力度左右价格涨跌的幅度。在资本市场，全国“两会”正在召开，各种消息容易被放大和解读，不排除市场情绪会出现剧烈震动，进而影响现货成交和报价。可以预见的是，在库存和需求此消彼长的现状下，长期价格将得到支撑，短期还会呈现反复。
对于上海市场来说，虽然社会库存低于去年同期，但区域库存拐点尚未出现，本地需求很难继续大幅提升，随着去库存力度的减弱，经销商的操作也会更加谨慎。笔者以为，经过上周的拉涨之后，本周上海市场将在“摇摆”中寻求新的平衡点：上涨，面临挑战；下跌，需要外力。 [文]特邀评论员希玛拉亚峰
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